（以下內容從信達證券《機械行業2026年度投資策略：成長引領，週期價值共振》研報附件原文摘錄）
行業整體回顧:今年市場整體呈上漲趨勢，年初至今（截至2025年12月4日）中信機械行業指數錄得30.9%漲幅，跑贏上證指數15.3pct。年初以來我國制造業PMI在榮枯線月國內制造業固定資產投資累計同比增速為2.7%。機械行業上市公司前三季度業績表現穩健，中信機械板塊收入合計18801億元，同比增長6.73%，歸母淨利潤1278億元，同比增長14.99%，利潤增速高于收入增速。
機器人：2015-2024年中國工業機器人裝機量年復合增速17.52%，2024年裝機量佔全球的54%。在人口老齡化和中高端工業機器人財經消息，、核心零部件國產替代趨勢下，機器人行業存在較好的發展機遇，而逐漸步入量產階段的人形機器人，有望為機器人產業鏈注入新的增長動能。今年特斯拉、FigureAI等多家國際機器人巨頭推出人形機器人量產計劃，國內宇樹、智元、優必選、小鵬等頭部企業產業化和資本化加速，人形機器人規模量產階段將至。
PCB設備：今年以來亞美體育app，隨著消費電子復蘇、AI發展帶動高價值PCB產品需求，PCB市場需求整體呈現景氣加速趨勢，Prismark預計全年PCB行業全球產值增長6.8%。在PCB市場需求景氣提升下，各大PCB廠商加速產能擴張，尤其是在AI算力等中高端市場上的產能投資，8家代表性PCB廠商2025年前三季度合計資本開支同比增長85.6%，帶動鑽孔、曝光聖衣神話交易所、檢測、電鍍、成型等相關設備和鑽針等相應耗材需求。我們認為2026年AI基建景氣有望持續，PCB設備需求向好趨勢不變。
工程機械：挖機今年呈現國內海外共振，1-10月銷量192135台，同比增長17.0%，且景氣度已向非挖擴散。展望2026年，國內存量設備更新繼續拉動需求，此外化債政策為地方政府騰挪發展空間，雅魯藏布江下遊水電站等重大工程建設支撐基建投資，內銷增長持續性無虞；出口在主要地區經濟溫和復蘇、新興市場持續發力背景下，需求有望持續向好。
通用設備：雖然內需復蘇偏溫和亞美體育app，但結構性亮點值得關注。刀具板塊，短期看，原材料上漲推動渠道補庫，龍頭企業業績彈性釋放。中長期看，國產刀具競爭力逐步提升，國內刀具廠商一方面在中高端市場對歐美、日韓品牌不斷替代，另一方面在出口亞美體育app、刀具整包方案等方面持續拓展，有望實現高質量成長。機床板塊，國內機床需求有望在電子、工程機械、半導體、航空航天、儲能、機器人等下遊投資帶動下持續回暖，出口持續貢獻增量。此外，在行業內企業不斷投入研發下，中高端機床及數控系統等核心部件有望實現國產化率提升。
投資建議：我們認為2026年機械行業成長和週期價值兩類資產均存在投資機會。1）機器人：建議關注拓普集團、三花智控、震裕科技、北特科技、五洲新春、匯川技術、信捷電氣聖衣神話交易所、偉創電氣、征和工業、山東威達等。2）PCB設備：建議關注鼎泰高科、大族數控、凱格精機、東威科技、芯綦微裝等。3）工程機械：建議關注柳工、三一重工、恆立液壓、徐工機械聖衣神話交易所亞美體育app、山推股份亞美體育機械制造。，、中聯重科等。4）通用設備：建議關注刀具板塊-華銳精密、歐科億、中鎢高新、新銳股份等；機床板塊-紐威數控、華辰裝備亞美體育app、浙海德曼、秦川機床、海天精工、創世紀、科德數控等。
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